电力设备及新能源行业：指数大涨，多重利好支撑持续上行

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核心观点：

事件：23年6月15日，光伏、储能板块迎来大涨，太阳能指数（CI005286）日涨幅6.4%，在全部中信三级指数中排名第5。其中光储板块涨幅前三分别为中信博（17%）、通灵股份（14%）、禾迈股份（12%）。

德国光伏展捷报频传。2023年6月14日，被誉为“技术、市场风向标”的IntersolarEurope展会在德国慕尼黑召开。隆基绿能、爱旭股份等中国龙头企业高调亮相，取得显著成绩。隆基绿能于展会宣布经欧洲太阳能测试机构EST权威认证，公司已在商业级绒面CZ硅片上实现了晶硅-钙钛矿叠层电池33.5%的转换效率，接近33.7%的世界纪录。爱旭股份凭借自主研发的ABC组件从10家入围企业中脱颖而出，获得创新太阳能技术大奖，同时在展会首日即与德国Memodo集团正式达成1.3GW的深度合作。该展览再次验证中国光伏企业在全球产业链具备绝对竞争优势。

欧洲能源紧张或重现，光储需求值得期待。近期挪威OrmenLange和AastaHansteen天然气田宣布停产维护至7月中旬，荷兰政府计划关闭欧洲最大的格罗宁根气田，下半年欧洲能源供给或再进入紧张局面。反映在价格层面，欧洲天然气价格自2022年8月的最高点342欧元/MWh下跌至2023年6月2日24欧元/MWh，近两周迎来直线拉升。目前荷兰TTF天然气期货价格已涨至39.31欧元/MWh，两周上涨幅度近66%。复盘2022年储能板块走势，我们认为今年欧洲能源价格上涨将有效刺激光储市场需求的增长，从而带动出海企业业绩增长。

组件价格下跌充分释放装机容量。据PVinfolink数据，最新多晶硅致密料现货价格已降至78元/kg，价格已逼近硅料成本线，PERC/TOPCon/HJT组件产品均价已降至1.47/1.6/1.75元/W，单面182PERC组件年初至今已下降20%。受此刺激，国内装机成绩表现亮眼。国家能源局公布1-4月国内光伏新增装机达到48.31GW，同比+186%，4月单月新增为14.65GW，同比+299.2%。随着产业链价格逐步回归并企稳，国内外项目加速启动，装机有望迎来快速爆发。

投资建议：光伏板块估值目前处于历史低点（PE（TTM）为13.8倍），尽管面临产能过剩带来的行业竞争加剧挑战，但同时也能看到技术迭代、全球需求高增带来的发展潜力及蕴藏机遇。建议把握两条主线：一是盈利水平边际改善空间大、具备抵御周期波动能力、竞争壁垒强大、享受海外市场红利的一体化企业或辅材龙头，推荐隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、福斯特（603806.SH）、禾迈股份（688032.SH）、派能科技（688063.SH）等；二是引领行业技术变革的头部企业，N型电池大幕拉开，颗粒硅+CCZ潜力大，建议关注协鑫科技（3800.HK）、通威股份（600438.SH）、东方日升（300118.SZ）、金刚光伏（300943.SZ）、天合光能（688599.SH）、中来股份（300393.SZ）、爱康科技（002610.SZ）、天通股份（600330.SH）等。

风险提示：“双碳”目标推进不及预期；产业政策变化带来的风险；装机不达预期；行业竞争加剧导致产品盈利下滑超预期的风险。

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